与8月底连续携手做多不同，机构在9月初指数加速下跌过程中显露分歧，基金整体反手做空，险资逆势继续在金融股上谨慎建仓，QFII积极抄底蓝筹股和行业龙头股。

据大智慧Topview数据统计的沪市情况，基金在8月28日净买入后便开始持续卖出。9月1日净流出242万元，9月2日卖出7.86亿元，9月4日流出11.19亿元。在8月28日至9月4日六个交易日里，基金累计成交403.01亿元，净流出额为10.80亿元（买入196.10亿元，卖出206.91亿元），银行股、保险股被减仓。期间，浦发银行(600000)、兴业银行(601166)、招商银行(600036)、民生银行(600016)和工商银行(601398)被基金卖出额分别为5.27亿元、3.06亿元、2.68亿元、1.95亿元和1.74亿元。

在基金调仓银行股时，保险资金却继续谨慎建仓金融股。数据显示，从8月29日至9月4日的五个交易日里，T类席位资金净流入4.49亿元（买入13.24亿元、卖出8.75亿元），买入的主要对象仍是金融股，以及一些业绩优良、股价超跌的地产、医药股。在此期间，保险资金买入招商银行0.9亿元、交通银行(601328)0.37亿元、兴业银行0.31亿元、中国平安(601318)0.28亿元、中国人寿(601628)0.24亿元、华夏银行(600015)0.21亿元、民生银行0.2亿元等；资金净流入金地集团(600383)0.66亿元、保利地产(600048)0.18亿元。

QFII在8月29日集中建仓，此后多日整体呈现净流入。8月29日至9月4日五个交易日净流入9.63亿元（买入21.38亿元、卖出11.75亿元）。据统计，四大QFII营业部期间大笔买入中信证券(600030)、中国平安、海螺水泥(600585)、交通银行，依次为3.23亿元、2.45亿元、1.01亿元、0.39亿元。