长江实业（00001.HK）：蓝筹超卖 中线关注

根据公司的最新售楼数字，长实今年首五个月售出约2,600个单位，套现逾220亿元，已高出公司去年全年销售总额的170亿元，并提早完成今年售楼目标的200亿元。值得留意的是，长实今年以来主要发售的首都及半山壹号，销情相当理想，预计明年发售的半山壹号二期，因届时价格会较首期佳，收入也将更为丰厚。

公司主席李嘉诚于5月30日以平均价每股119.9港元，增持长实228.3万股，涉资2.74亿港元；6月20日，其又以每股平均价112.379港元，增持50万股长实，涉资约5,618.95万港元，令好仓持股量由930,376,744股(40.16%)，升至930,876,744股（40.19%）。

除了本身售楼收入理想外，旗下子公司和记黄埔(0013.HK)将从不断猛涨的油价中获益，盈利预测获大行调升。预计和记黄埔持股35%的子公司赫斯基能源的盈利将触及纪录水平，或增加股息。

高盛在近期的研究报告中指出，基于和黄去年业绩稳健，3集团、港口和零售业务表现优于预期，而调高其今明年每股盈利55%至112%，该大行将和黄目标价由95元调升至101元。另外，长实过去一年来大部分时间都能企于百元楼上横行，如今股价已大超卖，并退至承接区，无疑已提供了低吸的良机。

事实上，经过大半年的反覆回落，一些实力大蓝筹的估值已跌至颇为吸引的水平，就以长江实业(0001)而言，昨日（7月3日）收市报102.4元，今年以来累积跌幅达27%，较大市表现逊色，而现价PE只不过8.8倍，明显低于恒指历史PE的12.4倍。长实目前股价对09年估算资产净值已呈现很吸引的折让，分别为23%、27%及17.6%。

下半年，公司将与港铁（0066）合作发展的大围维修车站上盖首期，以及将军澳「日出康城」二期等，涉及单位数千伙，势令售楼收益大增。此外，长实持有49.97%权益的和黄(013)，因3G业务下半年可望达至每月除税及利息前收支平衡，加上预期港口、地产、酒店、零售、能源、基建和投资等业务都有理想表现，后者佳绩可期，作为母公司也将直接受惠。

投资风险

-通货膨胀，经济衰退，房价持续下跌。

目标价

-100元左右可逐步收集，6个月目标价110元，止损价90元。[易阔每日财经每日精选：唐雪艳]

基本资料                                                                            单位：百万港元