次按拨备覆盖率63%

雷曼表示，相信建行可续受惠业务多元化、成本控制及风险管理，兼享有分行网络广泛优势及强劲分销能力。而建行持有美国次按资产的拨备覆盖率提高至63%，高于同业工行(1398)及中行(3988)分别的33.3%及31.6%。

美林调低建设银行的目标价，由原来9.45港元降至8.38港元，相当预期09年市帐率3倍及市盈率13.5倍，以反映预期股本成本上升因素，但维持其“买入”的投资评级，现价约预期08年及09年市帐率2.05倍及2.38倍。美林表示，建行去年纯利691亿元人民币符合预期，业绩的质量强劲，其净息差、手续费收入及资产质素处正面趋势，决定调高建行预期08年及09年盈利预测7至10%，料股盈各至0.443元及0.528元人民币。

建行对房地产发展商的贷款比例由06年占总体贷款10.5%，降至07年占9.7%，美林表示对此感到惊喜，而该行去年对内地房地产商的贷款只按年升5%，对比同业普遍升20至60%。但美林表示，关注建行所持的73亿美元的次按及按揭贷款资产，但管理层无披露有关组合具体详情，此为业绩的负面因素，相信会持续引起市场关注。

野村证券表示，相信建设银行在贷款收益强劲及资金成本低企下，今年净息差可持续扩阔，并带动盈利增长，维持该股“强烈买入”建议，但将目标价由8.84轻微下调至8.28港元。

股本回报维持近20%

野村表示，持续钟爱建行的高息差，有助股本回报率维持近20%的高水平，密切观望其于本月底公布首季业绩时在息差方面有否惊喜，重申“强烈买入”建议。

摩根士丹利发表报告，指建设银行去年纯利撇除一次性劳工成本后，按年升62%，但只较该行预期高1%，而其今年将面对多项挑战，将该股目标价由8.76港元，下调至8.26港元，但维持“增持”评级。

大摩称，建银去年的外汇投资中，已为次按投资拨备6.3亿美元。相信建行今年的外汇投资组合规模，将因美元与人民币对冲计划到期以及更多美元兑换成人民币而减少。

大摩指，建行今年面对多项挑战，包括手续费收入增长放缓、信贷成本上升以及资产质素的潜在风险等，但指出在同业公布正面的首季指引下，有关看法或偏向保守。