摩根大通表示，调高建行(939)目标价8%，至8.4港元，维持其“增持”投资评级，以反映人民币加快升值，以及预期建行今年首季强劲的盈利增长动力。

摩通称，建行去年纯利高出该行预期1.6%，决定上调其预期08年及09年的每股盈利预测各12%及5%，至0.44及0.5元人民币，反映其由年初至今的净息差表现理想，及预期外汇损失较少。摩通表示，建行去年第4季的净息差上升12个点子，至3.33%，估计其按揭贷款将令今年首季净息差进一步扩阔。该行调高建行今年净息差预测，由原来3.15%升至3.29%，09年由3.15%升至3.2%。

摩通指，建行已为所持价值4.59亿美元的抵押债务证券(CDO)作全数拨备，持有美国次按资产的拨备覆盖率提高至63%，认为其相关拨备已非常充足。

高盛表示，建设银行去年纯利符合预期，在净息差较预期理想下，末季经营趋势稳健，业绩反映该行稳固的执行及强劲的零售业务，维持该股“买入”评级，并正检讨对其预测及目标价。

净息差表现强劲

高盛指，建行去年净息差、手续费收入及信贷成本均优于预期，而开支增长及次按等拨备则略多于预期。撇除涉及美国次按支持债券拨备开支，估计建行去年的收入、拨备前经营溢利及税前溢利，分别较高盛估计高出4%、5%及6%。高盛认为，建行末季稳健的经营趋势，包括净息差表现强劲及资产质素改善，大致与其它中资银行的趋势相若。

中银国际表示，建设银行去年纯利略高于该行预期，维持其目标价7.33港元，因仍对内地地产开发商的贷款（占贷款总额9.7%）持谨慎的态度，同时维持其“与大市同步”的投资评级。中银国际表示，建行去年净息差达3.18%，几乎是上市银行中最高的，主要因中长期贷款较多，兼且活期贷款比例提高使得资金成本较低，预期建行未来净息差上升空间有限，但承认今首季净息差将继续扩大，并认为其今年手续费的增长率将较难持续。

中银国际表示，建行截至去年年底的总外汇投资额381亿美元，其中23%为资产抵押证券，未来不排除其美元资产将进一步拨备的可能性。而建行现价相当预期08年市帐率3倍及市盈率14倍，基本相当于该行业的平均水平。

雷曼兄弟发表报告表示，建行去年纯利691亿元人民币按年升49%，较该行预期轻微高出0.2%，重申对其“增持”的投资评级及目标价8.86港元，相当于预期08年市帐率4.02倍。雷曼兄弟表示，建行若撇除一次性退休福利支出90亿元人民币后，期内纯利781.4亿元人民币按年增长68.7%，主要受惠期内贷款增长按年升13.9%、净息差扩阔39点子至3.18%，兼且净手续费收入按年升1.3倍至313亿元人民币。