[易阔每日财经]：

2008年4月3日

推荐股票：中国通信服务（0552.HK）

基本资料                                                         单位：千人民币

原因

中通服为内地具领导地位的电讯综合服务供应商，一旦电讯业开始重组，公司作为一家电讯服务供应商，将会比电讯商更快受惠，原因是中通服从事电讯基建，主要向内地的电讯营运商提供电讯支持服务，并以电信基建服务及业务流程外判服务两项业务为主，去年上半年，此两项业务分别占整体收入比重49.9%及37.2%，为公司带来36.77亿元人民币及27.4亿元人民币的盈利。若要建设3G网络，首先要做的就是建立配套网络，中通服必然受惠；

为迎接3G到来，中通服已在技术、人才及设备上做了充分的准备，除各专业公司具备单独承接3G相应专业能力外，还整合推出了集设计、建设和项目监理服务等专业的一体化通信建设服务解决方案，可大大降低运营商的项目管理难度，提高效率，缩短建设周期，在3G通信建设服务领域占有绝对优势。公司料可争取中国政府十城市扩大的TD-SCDMA技术应用试验项目中半数城市的设计、建设和项目监理服务业务；

中通服与国内电信运营商具有长期和良好的业务关系。公司与中国电信为姊妹公司，同属中国电信集团旗下，中电信、中移动和中联通为公司的三大客户。公司去年上半年营业收入达73.65亿人民币，较上年同期增长15.58％，纯利3.74亿人民币，同比增长92.81％。其中，来自中电信、中移动和中联通的业务收入，分别占总收入的45.6％、14.8％及3.4％；

公司目前在生产性、服务型的电信企业中处于领先地位，联通移动等主要客户入股，并引入全球电信设备巨头思科及风险投资商IDG作为战略投资者、以及获得中兴通讯等领先设备制造商入股，不仅显示了投资者的信心，而且未来在3G建网方面也将获得更大便利；

在中通服与中电信修订的战略协议中，由07-09年三年协议期间，若中通服提供的服务条款与其它供货商基本相同，中电信每年接受中通服的全资公司的服务合计，将不低于其年度资本开支的10.6%，同时中电信亦承诺每年接受中通服的全资公司的设备管理服务，金额合共不低于17.8亿元。悉数行使上市前的优先权承诺，令中通服每年盈利可达8.7亿元。中通服去年以46.3亿元人民币向母公司中电信集团收购13省市网络，令其经营服务区由6个省份扩大至19个省份，而注入的业务会于本个财政年度开始为公司提供盈利，令其增长期进一步延长。

投资风险

- 3G方案推出之后，公司2G生意将会减少，或会影响该公司盈利；
- 3G牌照的发放时间再次推迟，恐公司业绩受到影响。

目标价

-5.3元左右可逐步收集，6个月目标价7，止损价4.7元。 [每日精选：唐雪艳]

走势图