红筹公司的股价相比2007年10月31日的点位下跌了44%。目前港股平均市盈率为12.8倍，而最高点时为24.2倍，目前市净率为2.3倍，而顶点为4.3倍，目前红筹股相当于最高价的6折在交易。尽管次贷危机对港股形成了明显的冲击，但考虑到目前港本身的价值和未来的成长，笔者对下跌后的港股价值已高度认同。

但即使如此还有相当一部分投行唱空H股，认为目前估值偏高，并且可能会继续受到美国次贷影响，这种对港股太悲观的认识其实体现了部分投行以唱空为名行低位吸纳之实。期指结算日，有相当一部分平仓，接下来仓位的介入实际上利于港股持续反弹，相信随着A股市场的转好和次按影响渐弱，下一个结算日来临前更多的做多因素会使市场出现与本期截然不同的景象。

通过部分蓝筹AH股的对比发现，H股的比价优势彰显。有分析认为A股市场继续疲弱将影响到港股尤其是中资股的表现，但事实上中资股成长性更为突出，A股相当一部分蓝筹股已具价值，而对应的H股有20%-60%甚至更多的折价，市场还认为估值过高显然不理性。

从技术面来看，港股的走势几乎没有更多的理由在向着空头，不管是长线还是中短期。下面的分析或许能够给港股投资者带来一些启发。

长期，恒指经过近5个月的回调后，在平缓的历时一年半的长期支持线上反弹，而在接近长期支持线的近两个月时间里，指数向下缓慢，成交放大，量价关系体现为关注信号。指标方面，周线上MACD绿色柱状减少，快线开始上翘，是指数转阳信号。

中短期，恒指经过中期回调后近四日持续反弹，欲突破中期压力线。周K线形成早晨十字星，指数站上5周均线，只要有效突破压力线，便可基本确认下跌结束。日线MACD指标也出现明显的转阳信号，5、10、20日均线对股指形成技术支持，短期指数仍然有望体现为强势。