美国大行摩根大通昨天以每股2美元(约15.5港元)低价收购陷入财困的美国第5大投资银行贝尔斯登，这个收购价意味贝尔斯登的总价值只有2.36亿美元(约18.3亿港元)，比贝尔斯登上周市价低约90%。联邦储备局将为这次交易提供资助，包括为贝尔斯登“流动性较低的资产”包底多达300亿美元(约2,334亿港元)。

贝尔斯登上周五突然宣布现金流动状况在过去24小时“显著恶化”，于是紧急求救。联储局其后投票赞成与摩根大通连手为贝尔斯登提供28日担保融资。这是自1929年美国经济大萧条以来，联储局首次向非商业银行提供应急资金。

贝尔斯登现金状况恶化

直至昨天，摩通宣布以每股仅2美元换股形式收购贝尔斯登，收购总成本约2.36亿美元。贝尔斯登上周五收市价为每股30美元(约233港元)，总市值约40亿美元(约311亿港元)，远高于现在收购价。

摩通主席兼行政总裁戴蒙表示：“摩通支持贝尔斯登，摩通担保贝尔斯登同行的风险，贝尔斯登的客户和同行应该感到安全。”有关协议已获联储局通过，显示联储局希望尽快完成这次交易，希望这次收购不但扭转贝尔斯登的倒闭厄运，还可防止信心危机蔓延全球金融系统。联储局和美国政府这次迅速通过有关收购协议，显示当局希望在昨天开市前纾缓信心危机。联储局亦表示会对贝尔斯登“流动性较低的资产”，包括按揭和其它有问题资产，提供300亿美元担保，以减低摩通收购风险。

或引发“骨牌效应”

摩通首席金融主任卡瓦讷没有透露贝尔斯登被收购后，会怎么安排其全球1.4万员工和“贝尔斯登”的品牌。有85年历史的贝尔斯登捱过大萧条、二次大战和多次衰退难关，却捱不住由美国次按问题及其引发的信贷紧缩危机。

这次收购亦引起市场争议，分析指贝尔斯登管理层可能面对愤怒投资者的诉讼，尤其是一些高层经理在过去一周淡化贝尔斯登的财政危机。一个房屋贷款组织更质疑联储局匆匆通过由摩通收购贝尔斯登的协议可能违法，因为协议涉及“非银行机构”。

员工担心大裁员

分析指这次事件可能引发金融市场信心危机，导致“骨牌效应”，令华尔街其它有问题的投资银行纷纷求救。预料未来一周股市仍然波动。贝尔斯登被贱价收购，旗下的员工批评估价太低，影响他们持有的股权。此外，贝尔斯登在亚洲区业务与摩根大通重迭，有香港交易员担心会裁员。不过摩根大通发言人则承诺会在香港扩充，打算未来3年在港招聘1,900人。