今年首家以先A后H方式上市的中国铁建(1186)，其A股昨首日在上海挂牌，开市报11元人民币(下同)，较招股价9.08元上涨21.14%，收市仅升28.19%至11.64元，低于市场料高开43%的预测。不过，中国铁建董事长李国瑞表示，集团作为工程建筑行业的龙头企业，完全可抓住建筑业的发展机遇，并对中铁建在H股的表现充满信心。

中国铁建A股昨日最高曾见12.18元，较招股价高34.14%；收报11.64元，升28%，这是2006年11月30日以来新股上市首日最低涨幅，全日换手率为56.8%。

分析料影响H股首日表现

有分析员认为，中国铁建A股表现逊于预期，加上港股波动，都有可能影响其H股首日表现。“可能因为整体市场气氛也不太理想，再加上市场上股份来讲，较低估值的股份也不少，所以影响一些机构投资者未必觉得中国铁建吸引去追捧，反而可能在市场上找一些对象作出趁低吸纳行动。”中国铁建H股将于13日在港挂牌。

海通证券建筑和工程行业分析师江孔亮表示，中国铁建上市首日股价低于市场普遍预期，主要原因在于内地股市受美国股市大跌影响而低开低走，因此股份受大市压力比较大。其次，其股票发行价格已属偏高，在目前市场的情况下很难出现被热炒的情况。

对于该股A股未来股价走势，江孔亮认为，中国铁建作为工程建筑行业，及现金流比较不稳定，未来业绩的提升空间主要将依靠毛利的增加。同时，中国铁建作为行业龙头，中标大型工程之类的利多信息会成为股价的持续催化剂，在排除系统性风险之外，股价将会在这种持续利好的刺激下向好。

联合证券分析师邱波指出，中国铁建的风险主要在于中央政策的转变，因为集团约93%的业务是基建，目前基建行业均受惠于“十一五规划”，国家大额投资于建设上，但若下一个五年规划的方针出现变动，则其发展前景将受影响。

建材价格波动潜在影响

江孔亮也表示，中国铁建的主要风险首先在于原材料包括钢材及水泥的价格波动幅度较大，难以锁定价格，其次，固定资产投资增幅大幅放缓，包括铁路建设、公路建设、城市轨道交通建设等专项投资潜在的大幅下滑将给公司业务带来较大影响。

中国铁建采用先A后H的发行方式两地上市，其中A股发行价为9.08元，冻结申购资金31,255亿元。H股发行价为10.70港元，锁定认购资金约5,400亿港元，并将在本周四在港上市。