美国上周五公布的非农业就业职业远逊预期，进一步确认经济步入衰退的风险已大增，因而拖累道指继周四大挫214点后，再续跌146点报收。外围美股未能止泻，港股今日复市向下寻底也将难以避免，在目前大市投资气氛仍然偏淡下，投资者博反弹暂时并不宜太过勇进。

港股跌势持续，投资者入市意欲欠佳，连带一些本身基本因素不俗的股份也遭到池鱼之殃，中国燃气(0384)便属其一。在市场承接力不足下，中国燃气于上周一口气失守10天及20天重要平均线，最后更以近全周低位的2.31元报收，全周累计共跌0.31元或11.83%，不过视乎上周五成交增至3,285.7万元，已反映有实力买盘趁低加入低吸行列。

来年版图75城市 供气20亿方米

中国燃气现时在内地拥有63个城市管网项目，共有320万住宅用户及19,000个工业用户。为了进一步增加市场的占有率，中国燃气正就内地20个城市进行投资调研，其中一至两个项目更可望于本月底前落实，每个项目的内部回报率将不少于15%，并预期到09年3月结年度将城市管网项目增至75个，售气规模增加至18亿至20亿立方米。另外，集团亦会全力增加汽车加气站的数目，将由去年度9个，大幅增至今年度的45至50个，明年更可望倍增至80至100个，而每个投资约700万元。虽然集团今明两年均处投资期，单是今年度资本开支便达到18亿元20亿元，但计及本身手头现金13亿元，加上已获批1亿美元信贷额度，故估计应有足够资源拓展业务。

就业绩表现而言，集团截至07年9月底止的上半年度，共录得收入8.78亿元，较06年同期大增84.8%，其中燃气接驳及销售管道燃气就分别占了整体收入的25.9%及62.7%，达2.27亿元及5.5亿元，前者增达45%，而后者更大增1.03倍。值得一提的是，如不计入因发行CB所产生的账面损失，集团中期纯利上升1.67%至2亿元水平。在集团拓展前景仍然乐观下，预计集团未来三年的天然气销量可维持60%以上的复合增长率，故其股价的反弹潜力也不妨看高一线。

值得一提的是，内地对若干民生产品不准加价的举措，并不影响中燃气购置油公司天燃气后所订下的毛利率水平，与其它石化产品不同。据了解，中燃气的供气毛利率维持约36%水平。此外，人民币年升值逾7%，亦因该公司相当一部分的美元融资贷款年息约4厘而获益。

中国燃气去年底由3.39元水平回落，一度下跌至低见2元，而其后的反弹于2.65元水平再度遇阻，而现价相比去年11月高位的4.24元，回落幅度已达45%，而今年以来跌幅也近32%，以一只实力股而言，抛售程度无疑已十分严重。可趁股价低迷收集，中线博反弹目标为3元关。