2008年3月7日

推荐股票:中海石油化学（3983.HK）

基本资料                   单位：千人民币

原因

中海石油化学是国内最大的氮肥生产商，另外亦有生产甲醇等。集团的主要生产基地分别位于海南及内蒙等地，且一向以来是该行业中能耗最低的生产商之一。尿素与甲醇除销路不错外，其生产更受到内地政府的大力支持，前景相当可人；

虽然国内甲醇工业有了很大的发展，但主要消费市场——长三角、珠三角地区的甲醇供应仍显紧张，价格不断攀升。而甲醇作为典型的能源产品，产地集中在我国西部和山西、内蒙古地区；

去年11月停产的两座主要工厂已经恢复了生产，公司产能逐渐回复。而国际商场上甲醇及尿素价格连续上涨，市场预计甲醇价格今年及明年分别上涨63%及43%，至每吨2500元及2200元人民币。由于油价上涨，国际尿素价格普遍高于国内，如以尿素售价达到400美元一吨，即使出口涉及关税，出口价每提高一成，已可为公司带来5%的盈利增长；

最近内地限制物价措施，包括尿素在内的产品不可加价。但在煤炭、天然气及公用服务涨价的压力下，尿素企业的边际利润会面对更大压力，在价格松动的情况下，中海石油化学作为行业龙头，利润将有较大增长；

尿素和甲醇的价格对中海石油化学影响较大，母公司可能向其注入资产将给该股提供支撑；该股现在市盈率不到10倍，相较于中化化肥约45倍的市盈率来看，可谓相当划算。

投资风险

- 尿素和甲醇价格下跌；

目标价

-4.9元左右收集，6个月目标价6，止损价4.4元。 

走势图